offre publique d'achat [OPA]

offre publique d'achat [OPA], procédure par laquelle une personne fait connaître publiquement son intention d'acquérir à un certain prix et pendant un certain laps de temps les titres d'une société cotée en Bourse.

Cette pratique d'origine anglo-saxonne est un moyen rapide et efficace de réaliser la restructuration des entreprises, mais elle peut donner lieu à des abus. C'est pourquoi une réglementation originale devant assurer la protection des actionnaires et des dirigeants contre les opérations purement spéculatives a été mise en place en France. Désormais, l'OPA doit obligatoirement porter sur la totalité du capital social pour que tout actionnaire qui le souhaite puisse se retirer de l'entreprise visée par une OPA. La Commission des opérations de Bourse (COB) assure le contrôle de l'information communiquée aux épargnants tandis que le Conseil des Bourses de valeur (CBV) supervise le déroulement de l'opération.

Une OPA se déroule en deux temps : en premier lieu, la préparation de l'offre et l'appréciation de sa recevabilité par le CBV sous cinq jours. En cas d'avis positif de celui-ci, une seconde période d'au moins vingt jours permet la publication de l'offre et la diffusion des notes d'information visées par la COB : l'une de l'initiateur expliquant les modalités de l'offre, l'autre de la société cible par laquelle ses dirigeants donnent leur avis sur l'offre. À la date de clôture de l'offre, le CBV dépouille les offres et constate l'échec ou le succès de l'opération.

L'offre publique d'échange (OPE), opération pour laquelle l'initiateur propose non pas de racheter des actions d'une société cotée en Bourse mais de les échanger contre d'autres, est soumise aux mêmes contraintes que l'OPA.