2.

Croissance externe et fusions-acquisitions : une accélération de l’histoire

Alors que la Commission des opérations de Bourse (COB) relevait, en France, pour les seules sociétés cotées, 94 opérations de fusion en 1980, ce même organisme en recensait 187 moins de dix ans plus tard, tendance qui n’a, depuis, cessé de s’affirmer. Parallèlement, il semble qu’il n’y ait rien de comparable entre la fusion de la Pan American Airlines et de National Airlines, deux sociétés américaines d’aéronautique, opérée en 1980 — pour un montant de 370 millions de dollars —, et celle, en 1998, de Daimler-Benz et de Chrysler, valorisée à 92 milliards de dollars, dépassée depuis par le rapprochement, en janvier 2000, entre AOL-Time-Warner-EMI chiffré à près de 120 milliards de dollars (soit plus de 700 milliards de francs).

Ces deux exemples, choisis parmi bien d’autres, sont révélateurs des deux principaux traits — mondialisation et volume financier en hausse exponentielle — qui caractérisent, aujourd’hui, les opérations de rapprochement, quelle que soit leur forme (OPA, OPE, fusions, apports partiels d’actifs, constitution de filiales communes, etc.).