4.

Logique des mouvements de croissance externe des entreprises

Même si l’accroissement du nombre de ces opérations ne peut s’expliquer que par un redressement des marges financières des entreprises, imputable à un contexte économique global assaini — tout rapprochement inter-entreprises nécessite, en effet, une trésorerie abondante ou un faible taux d’endettement —, leur dimension financière ne saurait, à elle seule, justifier le développement de ces stratégies de croissance.

Elles s’expliquent en effet — ou, tout du moins, c’est là la justification qu’en donnent ceux qui en sont les initiateurs — par des impératifs tirés de la démultiplication des marchés et du nécessaire recentrage de l’activité des firmes, condition de leur rentabilité. La recherche de l’effet de taille, notamment au niveau mondial, représente pour ces entreprises une source d’économies d’échelle qui s’intègre parfaitement dans une logique industrielle de développement. Ce sont donc tout à la fois l’environnement macroéconomique général (voir macroéconomie), la pression des marchés financiers et la nouvelle dimension géographique des marchés qui constituent les facteurs explicatifs de la vitalité de cette forme de croissance des entreprises.